尽职调查 | 签了TS后，一定能拿到投资（zī）吗?

发布日期：2020-3-31 14:25:36 访（fǎng）问次数（shù）：2174

       一、什么（me）是尽职调查?

  尽职调查(Due Diligence，简称DD)，又称（chēng）谨慎性调查，其内容包括公司的背景与历史（shǐ）、公司（sī）所处的行业（yè），公司的（de）营销、制造方式、财务（wù）资料与财务制度、研（yán）究与发展（zhǎn）计（jì）划等（děng）各种相（xiàng）关的问（wèn）题。

  尽（jìn）职（zhí）调查对于项目（mù）的投资决策意义（yì）重大，详尽准（zhǔn）确的尽职调查（chá）将帮助私募股权投资者了解（jiě）企业情况（kuàng），减少因双方信（xìn）息不对称产生的诸多问（wèn）题;调查结果将成为（wéi）双方奠定（dìng）合理估值并（bìng）建立深入（rù）合作的基础。

  另外，尽职调查会（huì）对目标公司的单据、文件等进行系统调查，这（zhè）本身又是（shì）一个保存和整理（lǐ）的过程，无论（lùn）是对（duì）日后的管理还是其他运营都有较大的帮助。

  二（èr）、尽（jìn）职调查的内容（róng）与（yǔ）分类

  尽职调查一般包括针对一（yī）切与该（gāi）并购有（yǒu）关的事项（xiàng）所进行的调查（chá）分析（xī），尽职调查的具体内容（róng）主（zhǔ）要覆（fù）盖目（mù）标公司的（de）运（yùn）营（yíng）、规章制度及有关契约、财（cái）务、人（rén）力、法务等（děng）方（fāng）面（miàn），其中（zhōng）商业运营分析、财务税务（wù）情况和（hé）法（fǎ）律法务情况（kuàng）这（zhè）三（sān）方面是调查的重点，因（yīn）此这里（lǐ）我们主要探讨三种：战略尽职调查、财务尽职调查（chá）、法律尽职调查。

  1. 战略尽职调查（chá）

  战略尽（jìn）职调查评估目标公司（sī）的商业模式及业务（wù）前景，其中包括（kuò）判断市场发展潜力，业务吸引（yǐn）力（lì），以及竞争（zhēng）状况等商业（yè）风（fēng）险。

  2. 财务尽（jìn）职调查

  财（cái）务（wù）尽职调查主要围（wéi）绕着人们关（guān）心（xīn）或有利益关联的商业活动（dòng）和（hé）相（xiàng）关财务（wù）数据而（ér）展开，判断公（gōng）司（sī）账目是否一（yī）致，评估实际资（zī）产（chǎn）和负债状况及税务风险。最终（zhōng）目的是为了（le）协助投资方消除财（cái）务上的信息不对称（chēng），对目标公司有更深入的理解。

  我们（men）认为，财务尽职（zhí）调查的（de）重（chóng）要作用主要体现在以下（xià）三点：

  充分揭示目标（biāo）公（gōng）司的财务（wù）及（jí）税务状况，规避可能的财务风险;

  分析公司以往的（de）获利能力及现金流;

  了解目标公司的（de）资（zī）产及负债(包含或有负（fù）债)、内部控（kòng）制（zhì）、经（jīng）营管理的真实情（qíng）况，为后续的交易谈（tán）判、投资决策及制定（dìng）并购后的商业规划（huá）和整合提供重要的（de）基础。

  3. 法律尽职调查

  法律尽职调（diào）查，是专业的法务及律（lǜ）师（shī）团队对目标公司（sī）的企业资质、资产和负（fù）债、对外担保（bǎo）、重大（dà）合（hé）同、关联关系、纳税、环保、劳动关系等一系列法律问（wèn）题的（de）调（diào）查，内容主要包括以下几点（diǎn）：

  目标（biāo）公司基本情况;

  目（mù）标（biāo）公司的知识产权情况;

  目标公司的融资和担保情况;

  目标公司的员工（gōng）事务;

  目（mù）标公司的土地和建筑等（děng）重要不动产情况（kuàng）;

  目标公司是否（fǒu）合（hé）法合规（guī）经（jīng）营（yíng），是否（fǒu）已（yǐ）经取得了从事（shì）相关业（yè）务所需要的许可等;

  目标公司在信息技术（shù）(IT)方面的情况;

  目标（biāo）公司的主要供（gòng）应商和客户情况;

  目标公（gōng）司是（shì）否存（cún）在潜（qián）在诉讼或破产（chǎn）清算等。

 南（nán）京宣传片拍摄 

  三、不同阶段的公司应注意的考察重点

  Peter Thiel认为，优秀的公司有三个重要（yào）特点：

  1. 创（chuàng）造价（jià）值;

  2. 能以有（yǒu）意（yì）义的方式存续;

  3.兑现（xiàn）部分自身（shēn）创造（zào）的价值。

  那么既然VC们都想通过投资优秀的公司（sī）获得（dé）回报，与其（qí）研究VC们会（huì）在尽职调查中问（wèn）什么（me）具（jù）体的问题（tí），不如关注（zhù）需要考察哪（nǎ）些点（diǎn）并（bìng）且达到最终（zhōng）的目的：

  1. 评（píng）估价值（zhí）;

  2. 是否（fǒu）可（kě）持续;

  3. 能否退出。

  对于不（bú）同stage，投资人考察的重点不一（yī）样。比如天使（shǐ）投资（zī）人经常会说投资（zī）就是（shì）投人，这也是取决于该阶段公司的（de）特（tè）性（xìng）。下面就是一个投（tóu）资人（rén）对不同阶段（duàn）的（de）企业所应（yīng）该（gāi）考察点：

  尽职调查后（hòu），投（tóu）资（zī）经理会（huì）形成调研报告及投资方（fāng）案建议书，提供财（cái）务意见及审计报告。投资方（fāng）案包括（kuò）估值定价、董事会席位、否决权（quán）和其他公司治（zhì）理问（wèn）题、退出策略（luè）、确（què）定合同条（tiáo）款清单等内容（róng）。

上一信息：优秀（xiù）的（de）企业宣传片（piàn）怎样善用好（hǎo）文案语（yǔ）言

下（xià）一信息：如何（hé）才能拍一部高端大（dà）气（qì）的宣传片（piàn）?